北京中科白颠疯基金选股:由大小盘轮动转向小盘轮动
A股市场蓝筹与成长之间的轮动节奏正转向成长板块内部的轮动，这也意味着指数在2015年的意义可能将大为淡化，去年被市场遗忘的选股操作又回归市场。在各方轮流上涨修复估值后，选股能力对于基金组合的业绩影响更加凸显。 选股在2014年尤其是下半年的环境中，被视为一种可有可无的鸡肋，机构投资者只要站好队就能在去年指数拉升的背景下获利丰厚，而某些擅长选股的基金经理可能在去年末的市场中变得极不适应，甚至出现业绩大幅落后的局面。 但国内的A股市场风格正日益变得多元化，个股品种的数量、行业属性愈加丰富，经济转型日益远离传统的经济增长方式，选股的重要性不仅变得更加重要，而且很可能是未来战胜市场的长期策略，而去年末对传统大蓝筹的报复性修复仅仅在短期内抛弃了理性的选择。 而从当下A股市场看，整个市场风格和板块的轮动节奏的改变也更加有助于基金经理注重个股选择。在最近一个月的行情中，市场的微妙变化在于A股市场蓝筹与成长之间的轮动节奏正转向为成长板块内部的轮动，而这也意味着指数在2015年的意义可能将大为淡化。正如博时基金宏观策略部总经理魏凤春所指出的，2015年可能是大起大落的剧烈震荡行情，投资上可不必过于关注指数的意义，市场的机会在于个股。他认为"极可能出现指数没有任何变化，而一些新兴成长股出现数倍的涨幅。" 从一些基金公司最近的研究也可发现，金融转弱的趋势已经形成。从技术指标看，市场略有偏空，中小板、创业板继续转强，主板继续转弱。从风格看，科技、消费偏强，设备制造次之，周期、金融地产与工业服务偏弱。结合近数周的分析，金融地产转弱的趋势较可能已经形成，短期市场改弦更张，延续成长风格的概率较大。另一方面，一些基金公司的研报也指出，2015年上市公司盈利预期仍处于缓慢提升中，并且最终的盈利情况预计会好于多数卖方自上而下的预测值，从中期来看，市场还是较有可能得到盈利的支撑。 具体在成长股板块内部轮动看，互联金融、互联体育、智能生活等先后成为机构资金轮番追踪的对象。在互联金融板块，前期基金重仓持有的银之杰、用友软件、同花顺、东方财富以及中科金财等品种短短一个月内平均涨幅接近50%，而互联体育领域的乐视、贵人鸟以及雷曼光电近期走势也颇为吸引市场眼球，仅仅因为参股虎扑体育的少数股权，主营服装业务的贵人鸟几日便有50%的涨幅，而贵人鸟则是交银施罗德基金的独门重仓股。 而从本周开始，互联金融板块走势因获利盘丰厚而有疲弱态势，但是成长股内部所出现的轮流接棒的特点使得成长股持续活跃，并逐步吸引资金流入。如昨日互联金融板块调整之际，智能生活成为成长股内部的领头羊，智能家居领域的同洲电子、东软载波、和而泰以及奋达科技昨日强势拉升，从事智能停车场软件研发的捷顺科技昨日涨幅接近5%。 值得关注的是，成长股内部轮流上涨之后也必然逐步走向分化，而其中选股可能成为持续胜出的主要策略。大摩华鑫基金公司也认为，随着估值趋于平衡，市场分歧加剧和情绪波动在所难免，股指宽幅震荡成为常态，进入2015年以来A股市场尽管表现出较强的韧性，但目前已呈现出区间震荡的格局，个股和板块的分化进一步扩大，市场普涨之后的选股能力对于组合的业绩的影响更加凸显。
